文/Dong 审核/子扬校对/知秋

在中国的电商平台中，拼多多无疑是当之无愧的行业黑马。自从2015年拼多多开始出现在消费者们的视野中之后，不过3年的时间就成功在竞争激烈的电商赛道脱颖而出并登陆纳斯达克上市。

为何说拼多多是电商圈的黑马呢？单就上市的速度来看，在电商行业中发展势头相当猛烈的京东与阿里，分别用了10年以及8年的时间才正式上市，而拼多多仅仅只用了3年的时间。

曾经的“资本宠儿”

值得一提的是，除了上市速度“飞快”之外，拼多多的股价以及用户规模也不断飙升。

资料显示：截止到2021年第三季度，拼多多的用户规模就突破了8亿人次。股价市值方面，巅峰时期的拼多多市值一度超过京东，成为中国继阿里之后的第二大电商平台。

至于拼多多为何能够在竞争激烈的中国电商赛道脱颖而出，笔者认为其中最主要的原因是因为拼多多走出了一条深耕下沉市场的路线，凭借这廉价的商品拿下了消费能力较低的消费者群体。简单点说，拼多多深谙当下消费者们的消费痛点。

毫无疑问，面对拼多多猛烈的发展势头，一众资本们蠢蠢欲动，都想要从拼多多身上分一杯羹，彼时的拼多多是当之无愧的“资本宠儿”，诸如腾讯投资、DG资本等资本纷纷涌入。

遗憾的是，拼多多的“下沉故事”并没有成功讲太久，现如今的拼多多早已没有了昔日的辉煌。

如今市值蒸发1.23万亿

发展巅峰时期的拼多多，股价一度达到212.579美元/股，但如今，拼多多的股价仅为48.77美元/股，股价跌幅超过了75%。按照这一数字计算，现如今的拼多多相较于巅峰时期的市值，蒸发了1.23万亿。

曾经作为资本宠儿的拼多多如今以势不可挡之势跌下神坛，超过了一众业内人士以及消费者们的预期。本以为，在发展势头势头相当猛烈的拼多多经过后续的发展，能够在我国的电商行业中成功与阿里以及京东等老牌电商平台叫板，我国的电商赛道也将形成阿里、京东以及拼多多为代表的三足鼎立的格局。

遗憾的是，虽然拼多多成立之初主打低价模式，深耕下沉市场的定位非常准确，但是在后续的发展过程中，仅仅依靠低价的模式却不是长久之计。

那么，从资本的宠儿到资本的弃子，拼多多到底出了什么问题？

笔者认为，拼多多存在的问题主要集中在2方面。

首先，拼多多的营收以及用户增长非常乏力。

资料显示：2021年前三季度，拼多多的营收成绩为215.06亿元，低于264.7亿元的市场预期；2021年第三季度，拼多多的新增用户仅为1740万人，远低于第二季度的2610万人，更低于阿里以及京东2000万级、3000万级的用户增长。

其次，拼多多创始人黄铮的突然离职，对于拼多多的股价波动也产生了一定的影响。

黄铮一手创建了拼多多，对于拼多多而言是灵魂级别的人物。黄铮的离职，对于资本市场而言释放出了一种拼多多内部存在问题、发展不稳定的信号。因此，一众资本对于拼多多未来的发展并不看好，影响了拼多多股价的稳定。

对于当下的拼多多而言，除了面临股价波动以及营收、用户增长乏力的问题之外，平台中售卖商品的质量以及各种“割韭菜”的营销方式也备受消费者们的吐槽。倘若后续拼多多无法解决上述问题，对于未来的可持续发展而言，将埋下重大的隐患。